أثر سياسة توزيع الأرباح في تكاليف الوكالة - دراسة تطبيقية على الشركات المساهمة المسجلة في هيئة الأوراق والأسواق المالية السورية

الملخص

هدف هذا البحث إلى اختبار أثر سياسة توزيع الأرباح كإحدى الآليات الداخلية لحوكمة الشركات في مستوى تكاليف الوكالة للشركات المساهمة المسجلة في هيئة الأوراق والأسواق المالية السورية. ولتحقيق هدف البحث واختبار فرضيته تمّ اجراء مسح على الشركات المساهمة المسجلة في هيئة الأوراق والأسواق المالية في سورية (بعد استبعاد شركات المصارف والتأمين والوساطة والصرافة) التي توافرت تقاريرها المالية, على فترة ممتدة من عام 2013 حتى عام 2022, حيث تمثل مجتمع البحث بإجمالي الشركات المسجلة في هيئة الأوراق والأسواق المالية السورية, أما بالنسبة لعينة البحث فهي الشركات التي توافرت لديها بيانات الدراسة وعددها سبع شركات من أصل أربع وعشرين شركة, أي بنسبة 30% من إجمالي الشركات المساهمة غير المالية المسجلة في هيئة الأوراق والأسواق المالية السورية, لذلك يكون إجمالي عدد المشاهدات هو 70 مشاهدة.

   تمّ قياس سياسة توزيع الأرباح باستخدام مقياس نسبة توزيعات الأرباح, كما تمّ قياس تكاليف الوكالة باستخدام مقياس نسبة المصاريف التشغيلية. واعتمد البحث على المنهج الوصفي التحليلي لوصف البيانات وتحليلها, ولأغراض التحليل الإحصائي واختبار فرضية البحث فقد تمَّ تطبيق نماذج انحدار بيانات السلاسل الزمنية المقطعية Panel Data Regression Models والمفاضلة فيما بينها باستخدام البرنامج الاحصائي Eviews, وذلك بالاعتماد على بيانات ثانوية Secondary Data تمّ جمعها من التقارير المالية المنشورة للشركات المدروسة.

   توصل البحث إلى نتيجة مفادها أنّ الشركات المساهمة السورية تعاني من ارتفاع في تكاليف الوكالة وتتبع سياسة توزيع الفائض كسياسة لتوزيع الأرباح, بالإضافة إلى أن تكاليف الوكالة تتأثر بسياسة توزيع الأرباح, حيث يزداد مستوى تكاليف الوكالة بزيادة نسبة توزيعات الأرباح مع وجود تأثيرات للمتغيرات الضابطة.